內地中產興起下的選股(一)

期待之中，意料之外的市場下跌稍瞬即逝，這幾天來回，恒指溫和地回升了。過往股災的經歷及經驗累積告訴自己，市況轉好和指數上漲，不是因為揀股票的功力，而是市場先生剛好幸運地配合而矣。某知名博客說 ﹕短期而言，股票市場是一部投票機。正是吾道不孤也。

最近偶然閱讀了一篇文章﹕說有內地研究指出，以西方社會標準，擁有5萬至50萬美元的成年人，估計在內地達到1.09億人，可界定為中產，佔全國人口約11%。有部分更樂觀的分析更指，若計及內地樓價愈升愈有，所引發的財富效應，內地中產階層更可能佔全國人口比例高達15至18%，數字上已超越美國及日本等發達國家http://news.google.com/news/url?sa=T&ct2=hk&fd=S&url=https://hk.finance.yahoo.com/news/%25E8%25B7%259F%25E4%25BD%258F%25E5%2585%25A7%25E5%259C%25B0%25E4%25B8%25AD%25E7%2594%25A2%25E5%258E%25BB%25E8%25B2%25B7%25E8%2582%25A1-221608041.html&cid=52780338254527&ei=UNSbWNm7KMWN0gSe-oWgAw&usg=AFQjCNF5gBYjPu9HQrubZpesWajuNLLZiw

我沒有資格評論文章內的選股名單和原因。我認同內地有能力才學，高資產值的人口理應愈多。生活上的衣食住行，生命週期內的生老病死等各類身體物質，甚至乎價值層面上的需求均會出現向横求量，向上求質的變化。當中必然有一些公司能配合這股潮流或者社會演變方向能長遠有股價倍升的效果。文中所提及的股票，我持有兩只。中國國藥是我長期觀察的名單，最終一天會放入我的花園，期望享受豐盛的果實。(另外四環因之前停牌事件令我損失超過60,000有多，跌幅超過50%。復牌之後第一時間沽出)

(一)中國民航信息網絡 696
http://travelskyir.com/c/about_structure.php

集團主要從事供應中國航空旅游業資訊技術解決方案，包括航空信息技術服務、分銷資訊技術服務、結算清算服務等。股東背景強大，包括國務院旗下的中國民航信息集團，以及3大航企中國國航（753）、南方航空（1055）和東方航空（670）。集團基本上壟斷相關市場，支配內地整個機票分銷市場，佔據超過80%市場份額。相信成為內地出外旅遊市場增長而在當中受益的公司之一。集團坐擁強大的航空信息資訊，旗下的航旅縱橫APP主要針對國內經常旅行的旅客。目前航旅縱橫的營運、研發及推廣開支不算高，集團可憑自身資訊優勢構建一個差异優勢明顯的移動平台，開拓更多商業化模式，未來增長空間大。

1. 52週高位HKD 19.16 ，現價HKD 16.58距離高位不算遠
2. 歷史PE 22倍，歷史股息率只有 1% 多少少
3. 4倍有多PB 令價值投資者有買不下手的想法
4. 於2016年6月30日，集團持有現金及現金等價物32.02億元，無抵押銀行借款總額2.74
億元，資產負債比率（總負債除以總資產）為23.6%
http://www.etnet.com.hk/www/tc/stocks/realtime/quote.php?code=696

我已經持有696一段比較長的時間，一直都是核心持股之一。期間有放出部份，早前又買回少許，平均價較低。心態上是把696當做增長股 X 科技股 X 旅遊股，壟斷式的市場經營和中國航空事業 X 旅遊業一日千里的發展，再加上是科技軟件的創意產業，一直是市場給予696股價有額外PREMIUM的主因吧。

現價不便宜，早年買入的貨底收息還過得去。如有機會在13元以下增持，或在19元以上沽出少量。

業績報告	至２０１６年６月３０日止　　　　　　至２０１５年１２月３１日止 （人民幣千元）　　　　　　　（六個月）　　　　　變動（％）　　　（全年度）　　　　　　變動（％） －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 營業額　　　　　　　　　２﹐７３３﹐６４５　　　　３﹒８　　　５﹐４７１﹐８３１　　　　２﹒５ 除稅前溢利　　　　　　　１﹐７８７﹐９０６　　　２８﹒１　　　２﹐３１７﹐３５８　　　２１﹒６ 股東應佔溢利　　　　　　１﹐４８９﹐８９４　　　２８﹒８　　　１﹐９１４﹐３６２　　　１５﹒８

主要股東

股東名稱 持股量 股份類別 總股本 同類股本 日期 中國民航信息集團公司 857,226,589 內資股及其他 29.29% 43.00% 30/06/2016 中國南方航空集團公司 415,155,000 內資股及其他 14.19% 20.82% 30/06/2016 中國東方航空集團公司 357,298,500 內資股及其他 12.21% 17.92% 30/06/2016 中國航空集團公司 287,020,500 內資股及其他 9.81% 14.40% 30/06/2016 J.P. Morgan Chase & Co. 109,682,771 H 股 - 11.76% 14/12/2016 Norges Bank 59,534,876 H 股 - 6.38% 19/12/2016 貝萊德 55,293,589 H 股 - 5.93% 08/12/2016 鄧普頓資產管理有限公司 44,980,491 H 股 - 4.82% 04/01/2017 Platinum Asset Management Limited 43,293,433 H 股 1.48% 6.96% 30/06/2016