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2016年11月16日 星期三

今天買了一點 573 稻香控股

近來市場先生走勢捉摸不定,投資者每每可能做錯決定。如果用價值方法去檢視各類股票,會發現很多值得買進而且可以長期持有的對象。可惜是我人心怯懦,資金有限,以至很多決定都未能做好。宏觀角度看,環球各地不論政治經濟有很多不穩定因素,未來美國利息走向和中國經濟情況等等,都使得投資者決定下得更加慎重。不過,預測市場走勢往往是徒勞無功,長期戰勝市場更是能人所不能。能者不是技術知識,而是對歷史的認識,世情的洞悉和人性的掌握。個人能力做到以上,有幾許 ? 價值投資者往往不受市場大眾影響,有時只是自我選擇性地去受某些人影響罢了。所以投資指數基金和REITS,公用股往往是長期投資者的core holding也不無道理。




稻香集團由一九九一年成立至今,已建立了坐擁超過一百一十個食肆及餅店的龐大網絡,分別遍佈香港及華南地區。這些食肆均位於黃金地段,人流暢旺,吸引了大量生活豐裕的中檔市場顧客。集團成功採用多元化品牌的策略,在「稻香集團」旗下設有十八個品牌。各品牌自有不同的飲食風格,針對個別顧客群或喜好,因此不同品牌的食肆不僅能在同一飲食旺區共存,而且均能表現理想。此外,不同食肆品牌的風味和裝潢,如員工制服、餐具和室內裝修等也各具特色。


稻香集團是香港首家擁有食品加工及物流中心的中式飲食集團,全新的大埔食品加工及物流中心於二零一零年十二月正式投產,其產能比原先於火炭的物流中心大五倍,提供多元化及更大規模的食品加工及物流配送服務,更設有符合國家及國際標準的化驗所,務求為顧客提供安全優質的食品,配合集團的東莞物流中心,其產能可支援中港兩地250間分店的發展。 物流中心可配合集團進行大量採購亦加強了該中心的議價能力,能以具競爭性的價格購得優質食材。此外,集團於該中心集中進行採購、食品加工、品質檢定、包裝及分銷等工序,大大提升營運效率及成本效益。於二零零七年,集團於中國東莞開設另一間食品加工及物流中心。東莞中心為集團位於香港及中國的食肆,提供比火炭中心更多元化及更大規模的食品製作及加工服務。東莞中心設備齊全,如有先進的食品測試設施、食物製造設備、冷藏庫、真空包裝機及方便即時運送物料的冷藏貨車等,可謂一應俱全。(以上內容在其官方網站刊登)




從稻香官方網站可以看見集團旗下有不同風格主題餐廳及酒樓餐廳,泰昌餅家亦是集團旗下的一份子。我所認識的年紀背景相近的人往往因工作,晚上都不會(能)煮飯。結了婚未必每晚回娘家吃飯,兩口子遲收工的情況下只能在家附近的食肆處理晚餐 。當然只是一部份人的社會生活模式,未必經營酒樓者能直接受惠。所以不同價錢定位,風格多元化的飲食集團組合才比較貼地。稻香控股近年銳意開拓大陸市場,成績與預期未能成正比,股價的跌幅亦充分反映業績的不濟。不過我傾向相信大集團的規模經濟和多元化經營,強借款融資能力等,渡過難關的機會比一般小街小店高很多。所以買在業績改善前,可能往往有意想不到的驚喜。當然高租金對飲食業的利潤壓力,市民害怕經濟情況變得更差,節省各類開支對飲食業會有一定影響,自由行和旅遊業的持續不振令到業績能去回2013年水平更見得力不從心。稻香集團保持一定的現金水平去應付各種難關是必要的。不過,個人而言,集團酒樓的食物水平和服務,有很高的提升空間(笑)。






買入原因:


1. 期望業務復甦後的盈利增長


2. 公司今年進行了一次回購,提高了股東權益,反映公司認為現價偏低

3. 過往派息紀錄良好 公司處於正現金狀態,今天股價比2007年上市價低了接近1元,比起2013年高位,7月26日的6.09元,更差不多不見了三分之二 ,下跌空間相對有限

4. 大股東和基金不斷增持,希望他們是看到了業績正在改善




今日買入24,000股@ 2.1 元,目標價未來兩年升30%以上。
















   
 公司回購
回購價
日期類別回購股數金額最高最低累計回購股數佔已發行股本(%)
06/04/2016普通股5,000,000HKD 9,000,000HKD 1.800--5,000,0000.490








派息公布








公布日期財政年度事項除淨日截止過戶日期由截止過戶日期至派送日
18/08/20162016/12中期息6仙29/09/201603/10/201605/10/201612/10/2016
29/03/20162015/12末期息6仙27/05/201631/05/201602/06/201614/06/2016
20/08/20152015/12中期息6仙30/09/201505/10/201509/10/201512/10/2015
19/03/20152014/12末期息6仙28/05/201501/06/201505/06/201512/06/2015
21/08/20142014/12中期息6仙29/09/201403/10/201407/10/201413/10/2014
20/03/20142013/12末期息6﹒3仙29/05/201403/06/201409/06/201411/06/2014
22/08/20132013/12中期息6﹒2仙27/09/201302/10/201304/10/201311/10/2013
21/03/20132012/12末期息6﹒8仙27/05/201329/05/201305/06/201306/06/2013
23/08/20122012/12中期息6﹒2仙27/09/201203/10/201205/10/201211/10/2012
22/03/20122011/12末期息6﹒6仙30/05/201201/06/201205/06/201206/06/2012
31/08/20112011/12中期息6﹒2仙19/09/201121/09/201123/09/201107/10/2011
24/03/20112010/12末期息6﹒3仙19/05/201123/05/201126/05/201131/05/2011
26/08/20102010/12中期息6﹒2仙16/09/201020/09/201022/09/201007/10/2010
30/03/20102009/12末期息6﹒3仙18/05/201020/05/201025/05/201028/05/2010
10/09/20092009/12中期息4﹒65仙30/09/200905/10/200909/10/200916/10/2009
10/09/20092009/12特別股息1﹒55仙30/09/200905/10/200909/10/200916/10/2009
06/04/20092008/12末期息4﹒5仙14/05/200918/05/200921/05/200929/05/2009
06/04/20092008/12特別股息1﹒5仙14/05/200918/05/200921/05/200929/05/2009
10/09/20082008/12中期息6仙02/10/200806/10/200810/10/200816/10/2008
10/04/20082007/12末期息5仙15/05/200819/05/200821/05/200829/05/2008
12/09/20072007/12中期息3﹒25仙,特別股息2﹒96仙28/09/200703/10/200708/10/200716/10/2007




截至十二月三十一日止財政年度
二零一五年
(千港元)
二零一四年
(千港元)
二零一三年
(千港元)
收益4,546,4784,489,2444,320,453
其他收入及收益淨額26,46222,78626,599
消耗存貨成本-1,519,237-1,504,894-1,441,991
僱員成本-1,259,623-1,228,108-1,144,717
有關土地及樓宇經營租約的租金-376,279-370,584-340,390
物業、機器及設備折舊-333,653-298,450-266,552
確認預付土地租金-1,752-1,254-1,204
其他開支-878,969-853,923-810,508
融資成本-4,618-3,340-3,717
分佔聯營公司溢利及虧損淨額-2-1-2

稅前溢利198,807251,476337,971
所得稅開支-37,445-50,818-64,640

年內溢利161,362200,658273,331

應佔:
母公司擁有人171,323207,368274,204
非控股權益-9,961-6,710-873

股息122,594122,594127,701

特定資產負債表數據

十二月三十一日
二零一五年
(千港元)
二零一四年
(千港元)
二零一三年
(千港元)
物業、機器及設備1,468,0031,552,1961,475,878
預付土地租金77,01077,50263,480
投資物業21,90017,30014,850
租賃按金112,102106,978108,355
存貨144,265147,834174,813
交易應收款項25,73532,97028,196
預付款項、按金及其他應收款項114,304116,370112,596
現金及等同現金項目397,453336,903371,267
交易應付款項159,831170,025182,647
其他應付款項及應計費用380,918373,971357,753
計息銀行借貸279,472193,527251,465
融資租約應付款項556775998
母公司擁有人應佔權益1,781,8461,787,4161,718,086


3 則留言:

  1. 老兄 這股無疑是同業的首選,比大家樂,大快活及翠華都抵買,但交投量太少,若遇到什么風吹草動,很難出貨

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  2. 你好,Billy,謝謝意見。我有拜讀你的日誌,知道你是一個有投資經歷的人。絕對正確,套現風險在投資前絕對值得思考,所以我告訴自己不論幾吸引,注碼一定要細。現金水平高和稳定派息政策是吸引我的地方。希望管理層以小心翼翼,誠誠懇懇的態度去带領集團渡過當前的難關。

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  3. 你好 喜爸爸,我剛搜尋 稻香資料見到你打既Blog,依家稻香跌到 1.430,你覺得應否入手等它回勇?

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